公允价值计量对会计信息相关性之影响——基于Ohlson模型的分析

作者:徐虹玉;熊畅 刊名:现代经济信息 上传者:张约翰

【摘要】文章以Ohlson的会计基础估价模型为理论依据,推导并给出了引入公允价值计量能否提高会计信息的价值相关性的临界条件,为相关的经验研究提供了一个分析框架。

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一、引言在与国际准则趋同的形势下,2007年开始实施的新企业会计准则大面积地引人公允价值计量。然而,随着次贷金融危机的爆发,国外实务与学术界也随即展开了对公允价值计量利弊的重新审视(Wallison,2008;Laux和Luez,2009)。决策有用的计量观认为,会计人员在保证其提供的会计信息具有一定程度可靠性的前提下,采用公允价值计量可使得企业的市场价值能更多地为账面价值所反映,从而减少投资者用于评估未来异常盈余的折现和的其它非会计信息对市场价值的解释力,提高会计报表的决策有用性。然而,其在实施过程中可能存在的计量偏差及人为操纵将使会计报告可靠性降低,违背提高会计信息有用性的初衷。在什么条件引人公允价值才是利大于弊?本文将对此进行探讨。月一(nB代尸+,nBU“)+(B代尸一B代H)、十艺叮橄产川暇:+闷代+(嘿一嵘:)e](4)对比(3)和(4)式可以发现,如果公允价值计量误差导致的异常盈余折现和喜叮凰(暇’足够大时,采用公允价值人账便未能体现出计量观主张通过使账面价值更有效地反映市场价格以增强财务报告决策有用性的初衷。当下式艺弓‘Etl暇一嵘:>B可一B可成立时,引人公允价值计价反而将使得账面价值解释市场价格的能力减弱,进而可能会造成会计报表信息整体的价值相关性下二、理论分析在会计基础估价理论(Ohlson,1995)框架下,企业的市场价值等于资产负债表上公司账面净资产加上预期未来异常盈余的折现和。在资产的公允价值通常都大于历史成本的人账价值的情况下(内在价B歼“>o),仅当企业以公允价值计量的资产账面价值对其值普遍存在着持续性低估时,(5)式才可能成立。月一B于万尸一B干;H+艺耳r乓(嵘:)川拼了和BU厅分别代表以公允价值和历史成本计价的账面价值。当企业的资产可以精确地以其未来带来的现金流折现和记录人账时,企业所有价值都将体现于资产负债表中,此时资产市场就等于价值B耳尸。然而,在实际应用过程中,由于对公允价值的估计存在偏差,市价不可能是未来预期现金流的精确估计,也将导致异常盈余的产生:月一鱿尸+艺叮粼暇)(2)式中,乓(暇)为因估计偏误导致的第t+:期的期望异常盈余。由于ohlson估价模型不受会计政策选择的影响(L。和Lys,2000),(l)和(2)两式的企业价值月是相等的。考虑一种极端的情况:当企业完全采用公允价值计价以后,账面价值将完全解释权益市场价值,而盈余没有价值相关性;考虑另一种极端情况:企业完全采用历史成本计价,此时盈余对价格的解释能力将达到最大。现实中的情况将介于两种极端之间,企业对部分资产以历史成本计价,部分资产采用公允价值计价(Easton,1998),当企业采用公允价值计价的资产增多以后,账面价值将在定价过程中扮演更为重要的角色。若企业有n+m单位资产。其中n项以公允价值计价,另外m项以历史成本计价,则该企业的价值为:三、结论衡量会计信息质量的两个重要标准是相关性和可靠性。实证研究中的价值相关性检验是对会计信息相关性与可靠性的联合检验(Barth,1994)。该检验的研究方法通常即是基于Ohison模型的衍生模型,估计账面价值及盈余对市场价格的解释能力。上文分析可知,(5)式是决定引人公允价值计量后会计信息的价值相关性是否较之引人前有所提升的临界条件。无论是由于利润操纵还是计量偏差都有可能导致(5)式条件满足,从而使公允价值弊大于利。具体来说,(5)式是否成立,取决于:公司治理情况、会计人员执业水平、监管环境以及证券市场有效性程度高低。而我国目前新准则的实施效果如何,则是一个在经验研究中需要进一步探讨的问题。尸一

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