我国货币供应量对物价水平影响的实证研究

作者:梁青霞 刊名:中国商贸 上传者:王会

【摘要】本文选取我国1978年以来的有关数据,建立物价指数为被解释变量VAR模型,进一步由模型得出回归方程,并进行模型修正、时间平稳性检验,说明模型的有效性和实用性,最后用计量经济模型分析探讨货币供应量和物价水平的关系及其影响,通过这些影响产生的原因来分析我国的经济,并提出政策建议。

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建国初期我们将传统货币理论观点作为制定货币相关政策的准则之一,但随着我国经济的高速发展和不断深化的经济体制改革,诸多事实和研究表明,货币供应量增长对物价变动的影响不一定显著,但是货币供应量对物价的作用程度却直接关系到人们的日常生产和生活,并进一步影响我国货币政策的制定和实施,因而研究货币供应量对物价的影响具有重要的意义。1文献综述对于货币供应量与物价之间的关系研究,国内学者主要集中在说明货币供应量是否为物价上涨的原因,从实证结果看基本都印证了这一观点。传统货币数量理论认为,货币供应量与物价水平之间存在稳定的正相关,然而在现实中有时候会出现货币供应量增加,物价指数不上涨甚至是下降的现象,而对于此现象纯粹的货币数量论无法解释。总之,从以上文献综述结果来看,研究结论并不一致。对于正处于转型期的我国经济来说,货币供应量与物价水平之间究竟是否存在关系以及有着怎样的关系,是值得我们深入探讨和研究的。2货币供应量对物价影响的实证分析货币供应量又称为货币存量,在中国,货币供应量按流动性标准由强到弱分为三个层次,即M0、M1、M2。M0流通中的现金,是央行历年货币发行总额;M1M0+活期存款,也称作“狭义货币量”;M2M1+定期存款+货币市场共同帐户+其它存款(财政存款除外),也被称作“广义货币量”。消费者物价指数(CPI,ConsumerPriceIndex)是世界各国普遍编制的一种指数,它是我国经济运行的重要指标,可以用来进行国民经济的核算、宏观经济的分析和预测以及实施价格总水平的调控,同时它可以综合反映居民所消费商品及服务价格水平的物价变动,常用来作为测定通货膨胀。2.1计量方法与数据说明首先建立以M2为解释变量(文中简称M)、CPI为被解释变量的向量回归模型,随后本文将对数据进行分析。数据样本期间为2008年1月至2011年6月。原始数据来自中经网的统计数据库,单位是人民币,统一以2007年1月为指数100的定基CPI进行平减。2.2实证分析根据CPI与M的样本数据,作CPI与M之间的散点图和曲线图可以看出,它们的变化趋势是线性的,由此建立CPI与M之间的回归模型:CPI=a0+a1M+ui,如图1、图2所示。图1CPI与M之间的散点图图2CPI与M之间的曲线图下面是整理后的估计结果。表1VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C104.307700.88199041.382560.0000M9.0254.22796219.134770.0000R-squared0.942842AdjustedR-squared0.932300F-statistic385.1890Durbin-Watsonstat1.698296Forum学术论坛1842013年2月www.chinabt.net即样本回归方程为a1=9.03是样本回归方程的斜率,它表示月货币存量每增加1亿元,将使物价水平提高9.03个单位。R2=0.94,说明总离差平方和的94%被样本回归直线解释,仅有6%未被解释,这说明样本回归直线对样本点有着很高的拟合度。再分析系数的显著性,给出显著水平0.05,自由度为40的t临界值为2.02,t1=19.13>2.02,t0=41.38>2.02,故回归系数均显著不为零,回归模型中应包含常数项,M对CPI有显著影响。3影响货币存量因素的实证检验3.1计量模型及数据处理通过向量自回归模型(VAR)来探讨货币存量的影响因素。该模型有3个变量:国内生产总值(GDP),上一期货币存量Mt-1,当期货币存量Mt,数据样本期间

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