公允价值及其同契约有效性关系分析(无全文)

作者:王芳; 刊名:经营管理者 上传者:

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【摘要】随着资本市场的不断发展,公允价值恰好满足资本市场对信息有效性的需求,克服采用历史成本计量时所面临如时效性等问题。使用公允价值计量,从某种程度上可以缓解订立契约各方信息不对称所带来的风险,从而降低契约订立时产生的成本,进而保证契约的有效性,减少利益冲突问题,对稳定市场环境产生一定的作用。

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一、公允价值的定义对“公允价值”的定义追溯到上个世纪七十年代,它被美国APB第29号意见书所提及并且正式使用,在随后的几十年里,经济环境的不断变化,复杂多变的资本市场所暴露出问题也变得越来越多,为了顺应大背景之下经济发展状况,公允价值的适用范围也在不断的变化,对其定义的清晰度和可辨识度也在提升。最初由国际会计准则委员会发布第32号国际会计准则,将公允价值定义为:公平交易中,当事人在熟悉情况的条件之下进行资产的交换或负债的结算。随后,FASB结合先前的研究成果和实际所面临市场环境变化等多方面因素,对之前的定义进行了修正,2006发布了第157号财务会计准则公告中指出市场参与者在计量日的有序交易中,以所支付的价款或者负债转移时给付的金额来进行定义,这我国于2014年出台的会计准则中对其定义趋同。二、公允价值与契约有效性的关系分析通过对公允价值定义的概述,可以总结出它所拥有其他计量属性不完全具备的特点,这些特点在很大程度上可以削弱信息的不对称性,为信息使用者和及决策者提供有用的信息,减少代理问题中所涉及的代理成本,缓和签订代理契约双方的利益矛盾,增加契约签订的有效性,为利益相关方共谋福利。1.公允价值与薪酬契约的关系分析。薪酬契约是基于代理理论的背景框架下所订立的,经营权与所有权的分离,经营管理人员代替所有者进行企业的日常经营。由于经营管理人员的行为具有不可观察性以及他们可能存在盈余操纵的可能所导致的信息不对称,进而使股东的利益受到侵害,而订立有效的薪酬契约可以在一定程度上可以保证双方的利益均衡,达到激励经营管理者的同时可以提升股东的财富,避免由于利益失衡情况下造成公司和股东利益受损。公允价值所体现的特点可以在一定程度上保证薪酬契约的有效性。纵观近些年来国内外相关的实证研究,可以总结出薪酬契约的有效性依赖于公允价值,缓解信息不对称性,提升薪酬契约的有效性。孙峥、刘浩(2006)研究了公允价值与薪酬契约的关系,在会计制度改革的背景之下,采用公允价值所带来的影响对薪酬契约的优化有一定的作用。市场参与者在有序交易中以目前的,站在本企业的角度下的主要市场或不满足主要市场的条件情况下的最有利的市场下的市场参与者进行类似或相同资产会负债的出售或转移时所涉及到的金额,显然该项金额是具有一定的相对客观性的,可以被这个市场上的熟悉交易行情的交易者所接受。其所传达信息的透明度也显而易见的,缓解了由于信息不对称所带来的机会主义行为或道德风险等侵害一方利益的情况,确保利益双方保持一种和谐的契约关系。张文忠,王红(2015)选择A股非金融类上市公司,研究分析公允价值被引用作为一种计量属性后对企业订立的契约所产生的经济后果,公允价值在我国上市公司高管薪酬契约中运用发挥着激励作用,推动薪酬契约的有效性的发挥,但是它对管理层的约束存在有限性。综上所述,基于公允价值的定义以及弱化经营管理者对公允价值的盈余操纵的大前提之下,公允价值与薪酬契约的有效性确实存在关系,对于改善契约,增加其合理性、公正发挥着不可替代的作用。其次,公允价值变动损益对高管薪酬及契约有效性的关系,公允价值变动收益对于提高高管的薪酬收入起到促进作用,从而激励经营管理者,帮助推动企业价值最大化。2.公允价值与债务契约关系分析。罗韵轩(2010)在其论文中将债务契约定义为利益相关者对未来交易的权、责、利关系所做出的契约安排。而将这种权、责、利关系妥善的安排好也就是债务契约有效性的发挥是订立双方应当思索。长远来看,企业拥有持续发展的良好的经营状况,有能力在归还日将欠下的款项予以归还,筹资方应当提供能够让借款方信服的信息,避免

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