外资并购与中国企业全要素生产率的实证分析

作者:李娟 刊名:山西财经大学学报 上传者:钱理群

【摘要】利用Thomson ONE Banker Database和中国工业企业数据库提供的微观企业数据,采用Levisohn-Petrin方法控制潜在内生性问题,更科学地估计了中国企业全要素生产率,进而检验外资并购是否能促进企业全要素生产率的提升。实证结果表明,外资并购对生产率的提升效应虽然不能立刻发挥作用,但经过一定的融合期,外资并购能显著提高企业生产率超过20%。另外,企业的出口行为将会进一步强化并购的生产率效应,出口企业因外资并购带来的企业生产率提升要高于非出口企业30%左右。

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2011年6月第33卷 第6期 Jun.,2011 Vol.33 No.6 Joumal of Shanxi Finance and Economics University 山西财经大学学 报 [收稿日期]2011- 04- 22 [基金项目]本文为李娟独立主持的对外经济贸易大学研究生科研创新基金资助项目(A201001006)的阶段性成果 [作者简介]李 娟(1983-),女,山东德州人,对外经济贸易大学国际经济贸易学院博士研究生,研究方向是跨国公司与外国直接投资。 产业经济 一、引言 经济全球化和中国对外开放的不断深入,使得外资并购活动在中国日趋活跃,尤其是近几年外资并购的发展异常迅速,并购金额和数量都达到新的历史高点。联合国贸易和发展会议(UNCTAD)的数据显示[1],相较于 1990 年的 800 万美元,2007 年中国外资并购金额达 92.74 亿美元,占全国实际利用外资总量的 2.78 %,①同比增长了 46.8 %。②同时,来 自《世界投资报告 2007》的数据显示,外资并购中国企业事件数量在近年(2003~2006)呈现明显增加趋势,2006 年该数量为 247 件。 外资并购活动可以对东道国产生广泛、深远的影响,尤其是对当地企业生产率的影响备受关注。 “生产率不是一切,但在长期中它几乎是一切。” [2] 1978 年改革开放后中国全要素生产率(total factor productivity,简称 TFP)的平均增长率为 4%(Zheng 外资并购与中国企业全要素生产率的实证分析 (对外经济贸易大学国际经济贸易学院,北京 100029) [摘 要]利用 Thomson ONE Banker Database 和中国工业企业数据库提供的微观企业数据,采用 Levisohn- Petrin 方法控制潜在内生性问题,更科学地估计了中国企业全要素生产率,进而检验外资并购是否能促进企业全要素生产率的提升。实证结果表明,外资并购对生产率的提升效应虽然不能立刻发挥作用,但经过一定的融合期,外资并购能显著提高企业生产率超过 20%。另外,企业的出口行为将会进一步强化并购的生产率效应,出口企业因外资并购带来的企业生产率提升要高于非出口企业 30% 左右。 [关键词]外资并购; LP 估计; 柯布-道格拉斯生产函数;全要素生产率;出口 [中图分类号]F061.1;F276.7 [文献标识码]A [文章编号]1007-9556(2011)06-0056-08 EmpiricalAnalysisonCross-borderMergersandAcquisitionsandTotalFactor ProductivityofChineseFirms LI Juan (School of International Trade and Economics, University of International Business and Economics, Beijing 100029, China) Abstract:Using M&A data from Thomson ONE Banker Database and Chinese firm-level data from China Industry Business Performance Data compiled by NBS (National Bureau of Statistics), the paper estimates much more scientifically t

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