研发投入对企业绩效影响探究——以创业板为例

作者:吴亦嘉; 刊名:商场现代化 上传者:马飞

【摘要】21世纪以来,科技的发展不断促进生产力的发展和生产效率的提高。而科技的发展离不开持续的研发投入,国内外诸多学者都从不同角度探究了研发活动对企业绩效的影响。而我国为了鼓励科技创新,为此类公司提供融资平台于2009年推出创业板。本文选取了创业板2017年468家上市公司的相关数据信息,利用多元回归分析方法探究公司研发投入和企业绩效两者之间的关系,实证结果表明,对创业板上市公司来说,研发投入在当期对于企业的营业收入和其增长率具有显著的正向影响。

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经营管理 研发,英文为 Research & Development,简称 R&D,一般指产品、科技的研究和开发。我国在最新公布的会计条例《国际会计准则第 9 号———研究与开发费用》里说明了研发费用的计算范围,条例中清楚地指出:“研发投入 R&D涵盖所有直接划分到研发活动的支出和在理论上被划分到这类活动的所有的支出”。 用一个高新技术类的企业作为例子解释说明,该企业的研发的支出是涵盖了:做这项具体工作的人员(也称研发人员)一整年的工资支出;该企业因为开展了这个项目,而为此采购的一系列的原材料等相关的费用;为了更好地开展项目而购入的大型的仪器设备并且在使用的过程里发生了的折旧费用;还有是因为这项开发工作,产生的一系列需要进行购买的专门的技术产品(其中涵盖了专利、非专利发明、许可证等)所产生的支出的摊销等。 研发投入对于企业发展的重要性在较早时期就被国外学者所关注,逐渐形成一套较为成熟的理论系统。多数研究结果证实了 R&D 投入与企业当期财务绩效具有正相关关系。Hiseh Smishra(2004)以 1975 年 - 1996 年美国医药行业和化学行业上市公司为样本进行了分析,结果显示,同固定资产投资取得的利益相比较,R&D投入使企业实现创收与利润增长的能力更强。周艳(2011)以 2003 年 - 2010 年我国的上市公司的面板数据为样本,结合上市公司在财务报告中所披露列示的研发费用,探求研发投入与公司经营利润之间的关系。研究表明两者存在显著正相关性。杜勇等(2014)以我国自 2007 年开始的 5 年间的 43 家高新技术公司作为样本,实证研究发现,该类企业的 R&D投入与其盈利能力之间具有明显的正向关系。因此本文提出下列相关假设。 假设 1:研发投入或者研发强度越大,营业收入越高;假设 2:研发投入或者研发强度越大,营业收入增长率越高;假设 3:研发投入或者研发强度越大,净资产收益率越高; 假设 4:研发投入或者研发强度越大,净利润越高。 我国创业板设立的初衷就是为了推动高新技术企业的发展。此类具备高成长性的企业相对比较注重创新与研发。本文选取 2017 年创业板上市公司作为实证检验样本,并依据如下标准对样本进行了筛选: (1)剔除 *ST 和 ST 类公司,由于此类公司连年亏损或者存在财务异常,这些异常数值可能对分析结果造成影响。 (2)剔除数据不全和极端的样本。 最终选定 468 创业板上市公司的研发投入等相关数据作为回归模型检验对象。数据信息来源于国泰安数据库(CSMAR)、深证券交易所网站等平台。论文的数据处理问题利用 Excel 和 SPSS这两款基本统计软件。 本文的变量为主要研发投入(自变量)和企业绩效(因变 量)。本文想要更准确地描述两者之间的关系,因此在模型中进一步引入若干控制变量。 各变量的名称、定义及符号详见下表 1:表 1 变量定义表 本文提出以下模型假设: 其中: βi:模型 i 回归结果常数值;αi:模型 1 各变量系数;δi:模型 2 各变量系数;γi:模型 3 各变量系数; :模型 4 各变量系数;εi:模型 i 回归结果的误差值。 为检验假设,首先需要对各个变量间进行相关性检验,本文采用 Pearson 相关性分析,其中营业利润与净利润、净利润增长率与营收增长率、净利润与营业收入增长率、营业利润与营业收入增长率之间的相关性较高,这个不难解释,这些指标衡量的是企业的盈利能力和发展能力,净利润增长率和营收增长率都是解释企业当期的未来发展能力的指标,净利润、净资产收益率和 研发投入对企业绩效影响探究 ———以

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