地方政府债务风险管理国际比较研究

作者:沈雨婷; 刊名:西南民族大学学报(人文社科版) 上传者:唐兴旺

【摘要】地方政府债务风险管理是中国目前面临的重要问题之一,债务来源中最主要的两种方式即向中央政府、银行贷款,或地方政府直接发债融资。这决定了地方债务风险管理最主要的两个方向为市场约束力与行政管控力的建设。本文对美国、英国、巴西及俄罗斯等国就债务风险管理中市场约束力与行政管控力作用进行研究与总结,基于它们债务管理及危机应对经验,提出中国地方政府债务风险管理首先需要财政制度及行政管理制度的完善,保障金融市场的有效从而加强市场约束力的效果。但同时,中国目前还需要一定的过渡期与债务过渡计划,保障债务风险的平稳有序化解及未来管理制度的完善。

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地方政府债务风险管理国际比较研究 沈雨婷 [提要]地方政府债务风险管理是中国目前面临的重要问题之一,债务来源中最主要的两种方式即向中央政府、银行贷款,或地方政府直接发债融资。这决定了地方债务风险管理最主要的两个方向为市场约束力与行政管控力的建设。本文对美国、英国、巴西及俄罗斯等国就债务风险管理中市场约束力与行政管控力作用进行研究与总结,基于它们债务管理及危机应对经验,提出中国地方政府债务风险管理首先需要财政制度及行政管理制度的完善,保障金融市场的有效从而加强市场约束力的效果。但同时,中国目前还需要一定的过渡期与债务过渡计划,保障债务风险的平稳有序化解及未来管理制度的完善。 [关键词]地方政府债务; 债务风险管理; 行政管控力; 市场约束力 中图分类号: D63 -3 文献标识码: A 文章编号:1004—3926(2019)01—0110—07 基金项目: 国家社科基金重点项目“中国地方政府债务管理和风险预警机制研究” (14AZD036)阶段性成果。 作者简介: 沈雨婷,上海财经大学金融学院博士研究生,研究方向:政府债务风险。上海 200433 引言 地方政府举债对于国家的工业化发展来说是必然会出现的,符合地方政府支出责任与相应债务的期限匹配特征。具体来说,按照外部性考虑、信息复杂程度及获得成本、激励相容三原则考虑中央政府与地方政府的财政关系与职责划分,地方政府应承担管辖地区内能够内部化的事务,如本地基础设施建设、基本公共服务的提供。然而部分职能责任带来的事务具有持续时间长、资金投入大、完成后提供服务年限长等特征,不能也不应该由地方政府当年的财政预算承担,而应将支出成本摊至更长的时间。地方政府的合理适度举债则符合代际之间的公平。但是财政分权程度的加深、晋升激励的引导加上举债机制不完善、监管体系不到位可能导致债务风险的不断累积,最终引发债务危机,威胁社会经济稳定。从这点来看,很多国家都曾有过地方政府债务风险方面的问题或困扰,有些甚至遭受债务危机的严重影响。债务危机爆发原因各不相同,有些是举债用途不当如长期弥补经常性收支赤字,有些是隐性债务模式导致规模与风险的无控制增长,有些则是监管制度的缺乏或金融市场的不成熟带来的信用风险,还有则是经济金融环境恶化引发的地方政府财政状况恶化等。只有充分借助历史经验教训的 学习,理解地方政府债务风险的爆发原因与风险影响因素,才能够更好的建立完善的债务风险管理体系,有效管理与防范中国地方政府债务风险。本文通过对部分有一定地方债务风险管理经验的国家进行分析总结,提供中国能够在此方面借鉴的经验与政策建议。 一、中国地方政府债务风险管理现状及问题 ( 一) 债务风险不透明,无针对地方债务确认与计量的政府会计标准 中国地方政府债务数据缺乏长期性统计,直到现在都没有系统的、规范的定期报告制度,债务的统计需要靠审计署进行全面普查与审计才能得到结果,让政府债务及风险管理缺乏基础。地方政府债务的确认和计量缺乏会计准则的支撑,只有加快政府会计改革,尽快建立健全政府会计准则,包括一般准则、具体准则、指南体系,地方政府债务的确认和计量才能有一个科学的标准。否则,各个地方对什么是政府的直接负债,什么是政府的或有负债,缺乏统一的标准与定义,即使有了统计,统计的结果很难是真实可靠的。 ( 二) 债务风险管理体系不健全 尽管现在已经采用政府债务的限额管理,但是很显然限额管理只是完整的债务管理及风险管理的过渡模式,最终债务管理怎么界定、如何管 理、如何定义都还在实践中探索,而对于强行限制举债额度后续可能发生的问题也没有更详细的解决方案,如地方政策财

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