公允价值计量的契约理论分析

作者:万红波;王曼 刊名:财会月刊 上传者:孙现凯

【摘要】本文运用契约经济学理论解释了公允价值计量产生的渊源,具体分析了不同契约形式对公允价值计量的影响,建议通过完善企业契约、优化企业内部环境并积极营造公允价值计量的外部环境,为我国适度应用公允价值提供有力保障。

全文阅读

全国中文核心期刊·财会月刊□ 2010 . 7 中旬·05·□ 一、企业的契约属性———公允价值计量产生的渊源 现代企业契约理论由 Coase(1937)开创,其基本观点是企业为一系列契约的联结,企业的功能在于节约交易费用。如果用契约联合体理论来分析,企业存在的充分必要条件是企业的利益相关者通过契约提供企业所需的各种资源并分享相应的成果。契约的重要特征是公平公正。随着经济的发展,契约的签订和履行越来越复杂,契约当事人在签订合同时,势必要拟定各项条款来保护自己的利益,这些契约条件都与会计信息特别相关(Coase,1990)。会计信息在契约各方之间进行传递,告知契约各方的权利和义务、收益和风险,这就使得会计信息的地位越来越重要。 在会计信息的加工生产过程中,计量是财务会计的核心问题,会计计量为维护契约各方的公平公正发挥了重要作用(葛家澍,2009)。会计计量越是公平公正,企业契约各方的利益关系越是均衡,其间的交易费用就越少,企业的运行效率就越高。然而,交易的复杂性使信息不对称的交易双方在判断契约中会计信息的金额变动时越来越困难,从而加强了对促成契约公平签订的会计信息的迫切需求,这种需求客观上推动了会计计量的发展,要求在计量中突出显示交易所依存的状态———公平。按照 Beaver(1989)的观点,会计信息的最高目标是决策有用性。这种有用性主要表现在会计信息对投资者估值的有用以及投资者与经理人、债权人缔结保护各自权利和契约的有用。而公允价值正是立足于当前的市场交易价格,是最贴近资产和负债真实价值的价格信息。这种信息不仅能正确反映当前企业财务状况,更重要的是有利于正确预测与评估企业未来创造现金流量的能力,从而引导投资者作出正确的经济决策。因此,公允价值计量基础能够提供最具有决策相关性的会计信息。 二、不同类型的企业契约对公允价值计量的影响 目前,我国企业的契约形式主要有三大类:公司契约(管理报酬契约、股权契约、债务契约等),政府契约(政府管制契约、税收契约等),社会中介契约(审计契约、其他中介机构的鉴证契约等)。不同的契约形式会从不同层面影响公允价值的 计量。公允价值计量作为满足契约者之间的权利和义务的主要方法,其效果与契约的完备性和保障程度不可分割。 1. 管理报酬契约对公允价值计量的影响。在现代公司制下,所有权与经营权的分离导致企业股东与经理人之间存在潜在利益冲突,而管理报酬契约因其可调和股东与经理人之间的潜在利益冲突而成为企业众多契约中的重要一种。这一契约的主要内容是所有者为激励管理者实现股东价值最大化目标而规范管理者的报酬。Watts 和 Zimmerman(1999)认为,企业市场价值的不可观察性和业绩分解的困难使得企业实施以会计盈利为基础的报酬计划。管理报酬契约是会计报告收益的一个正相关的线性函数。在实践中,管理人员报酬由固定工资和奖金构成,奖金和会计收益挂钩。这样,会计收益变成管理报酬契约制订与执行的一个重要依据。因为假定企业经营是持续的,而管理人员的任期是有限的,所以管理人员有可能把报告收益由未来期间提前至本期确认。由于薪酬契约尚缺乏合理性,在实践中处理与公允价值相关的问题时,内部人首先考虑的是自身利益的维护问题,这显然和公允价值计量的公平观背道而驰。此时,公允价值有可能成为管理层操纵利润的工具。例如,当公司的利润指标包含公允价值变动损益时,经理人可能更倾向于多做股票投资并将持有利得(公允价值变动收益)入账。 2. 债务契约对公允价值计量的影响。债务契约是企业经理人与有关债权人就某项债务的取得与偿还而订立的契约,债权人通常会在债务契约中规

参考文献

引证文献

问答

我要提问