企业并购中的财务风险问题研究

作者:吴志勇 刊名:时代金融 上传者:闫淑霞

【摘要】我国目前企业并购现象越来越多,但是很多企业并购相关企业后并没有预期的效应,甚至给企业带来严重的财务危机。本文分析了我国企业企业并购中的财务风险的现状,进而分析各种财务风险出现的具体原因,最后提出自己的几点建议。

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一、前言随着我国经济体制改革的深化,推动产业升级换代已经成为当前国民经济发展的共识。采用企业并购方式,淘汰落后产能,是实现我国经济产业升级换代的一条重要的途径。企业并购事件日益增多,并购规模也日益庞大。通过并购,让一些企业进一步发展壮大,提高了市场占有率,被兼并企业也焕发出全新的升级。积极正确的企业并购能够给并购双方带来双赢的积极效果。但是,我国企业在进行并购过程中,很多企业的并购并不是很成功的。部分原来盈利的优势企业本想通过并购进一步做强做大,但是并购的结果却不是很理想。企业间产生并购行为,并不是简单的进行一次产权转移,这涉及大量的并购资金,给企业带来重大的财务运营风险。财务兼并是企业并购中最核心的部分,如果运作失误,就会引发财务危机,甚至导致企业破产。因此,研究企业并购中财务风险控制问题,是企业做好并购的最值得关注的工作。二、我国企业并购财务风险的现状我国近十几年来,企业并购事件越来越多,尤其是近几年企业间并购呈现爆发态势。我国企业并购的规模越来越大,并购的范围已经开始进入更广阔的领域。以刚过去的2014年为例,数据统计显示我国企业并购交易达到1.2万起以上,其中海外并购异军突起,中国资本正以积极的姿态大规模开展海外并购投资。但是如此众多的企业并购,真正获得成功的案例占比却并不是很高。造成这种状况的原因,就在于企业在正式并购之前并没有仔细调研被兼并企业的财务运营状况,造成兼并行为发生后,给自己的企业财务运营带来沉重的压力。2014年南方某知名企业进行海外兼并,最终陷入严重财务危机的案例给我国企业并购敲响了警钟。总体上看,我国企业在并购中出现各种财务风险的比例比国外企业要高的多。三、我国企业并购中出现财务风险的原因分析(一)并购资金庞大,给企业带来融资压力不管是横向并购、纵向并购还是混合并购,都需要企业付出庞大的并购资金。以2014年1月,联想集团收购摩托罗拉移动业务为例,涉及资金达到29亿美元。一般企业要想筹集如此巨额的资金是一件非常困难的事情。为了解决资金不足的瓶颈问题,部分企业采用各种社会融资的方式,如增发企业股票,发行企业债券等方式筹集并购资金。这给企业健康的财务运营带来沉重的融资压力。以企业债券为例,如果企业并购后出现各种运营困难问题,企业需要承担巨额的还本付息的风险。有的企业企业为了实现并购任务,压缩自己主营财务现金流,给企业原有的生产经营带来财务困境。如果兼并没有完成,或者兼并的结果与预期目标差距较远,都会给原本健康的财务运营状况带来麻烦。因此,并购资金庞大,给企业带来融资压力是造成我国企业在并购中出现财务风险的不可忽视的最直接的原因。(二)我国企业还没有建立科学完善的并购财务风险预警机制我国虽然制定了一些企业兼并破产方面的法律法规,但是在企业并购财务风险监控方面却没有制定建立科学完善的并购财务预警机制。没有财务风险的预警,造成一些企业在进行并购中经常出现盲目行为,如没有仔细调研被并购企业现有财务运营状况等。有的被兼并企业为了达成并购目标,甚至人为隐瞒自己现有的资产债务的实际状况,这更增加了企业并购的财务风险。西方国家企业在兼并中,往往经过长期的市场调研,借助于完善的兼并财务风险预警机制,然后才进行并购操作。以2014年美国FACEBOOK兼并高达为例,其实早在五年前就已经出现了并购的苗头,但是直到2013年8月份才正式启动并购进程,又经过长达10个月的并购谈判,才最终完成此次兼并。这有效地防范了并购产生的财务风险。而我国企业在此方面与其差距明显,最重要的一点就是我国企业还没有建立科学完善运行有序的企业并购财务风险预警机制。(三)

参考文献

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