运用政策性资金弥补中小企业金融缺口的国际借鉴

作者:高焰 刊名:浙江金融 上传者:陈代彬

【摘要】二战以来,中小企业在各国的经济发展中发挥了越来越重要的作用,成为了增加财政收入、提高就业率、保持社会稳定、促进科技进步的重要力量。20世纪90年代以来,我国国民经济的快速增长中,工业新增产值的近3/4是由中小企业创造的,中小企业的重要性日益凸现。

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浙江金融 ZHEJIANG FINANCE / 2008.08 / 货币银行 Fina nc ia l Indus try 二战以来, 中小企业在各国的经济发展中发挥了越来越重要的作用, 成为了增加财政收入、提高就业率、保持社会稳定、促进科技进步的重要力量。20 世纪 90 年代以来, 我国国民经济的快速增长中, 工业新增产值的近 3/4 是由中小企业创造的, 中小企业的重要性日益凸现。但是, 与大企业相比, 中小企业由于存在更大的财务风险和信贷风险, 普遍存在金融缺口(Financial gap), 即中小企业对资本和债务的需求高于金融 体系愿意提供的数额。成为了中小企业发展中的严重障碍。 20 世纪 90 年代以来, 我国国民经济的快速增长中, 工业新增产值的近 3/4 是由中小企业创造的, 中小企业的重要性日益凸现。但是, 金融缺口仍然是中小企业发展中的严重障碍。尤其是在现行金融体制以及银行金融机构控制风险意识不断增强的情况下, 迅速实现投融资体系向中小企业倾斜是不可能的, 也是不现实的。因此, 政府必须以政策性资金来支持中小企业, 以解决中小企业的金融缺口问题。 基于中小企业在国民经济中的重要地位, 各国政府尤其是发达国家政府多年来一直致力于帮助中小企业融资, 而以政策性资金直接或间接地弥补企业的金融缺口是一项普遍采用的重要措施, 并且在这一方面积累了大量经验, 形成了较成熟的政策性资金投入中小企业的运行机制。对我国政府而言, 借鉴这些国际经验, 将十分有助于充分发挥政策性资金在弥补中小企业金融缺口中的作用。 一、各国政府利用政策性资金弥补中小企业金融缺口的主要形式 (一)直接拨款或贷款。各国政府普遍对资金紧张的中小企业, 尤其是政府需要扶持行业的中小企业进行直接的财政拔款, 或者通过政策性金融机构向其提供优惠性贷款。如美国 1953 年设立的小企业管理局就有向中小企业提供贷款的职能; 日本成立了三家由政府直接控制和出资的中小企业金融机构专门向缺乏资金, 但有市场和前途的中小企业提供低息融资; 德国政府通过“马歇尔遍地计划援助对等基金”专门负责直接向中小企业提供贷款。 (二)对金融机构向中小企业的贷款提供利息补贴。发达国家鼓励商业银行或其他金融机构向中小企业提供优惠性贷款, 而这些金融机构牺牲的利息差额由政府出资进行补贴。如德国采用政府调控央行、复兴银行等政策性银行与商业银行之间的转贷关系来鼓励商业银行向中小企业的一些优势项目提供低息贷款, 同时由政府给予利息补助。 (三)对中小企业融资提供担保。与直接向中小企业贷款相比, 发达国家近年来更倾向于政府出资建立担保机构, 用政府信用和资金来担保中小企业的还本付息能力, 帮助其向金融机构贷款或在债券市场上发行债券融资。如美国小企业管理局对中小企业最主要的资金帮助就是担保贷款, 此外还通过“债券担保计划”帮助中小企业发行债券融资; 日本官方出资设立专门为中小企业提供融资担保的中小企业信用保证协会; 英国政府自 1981 年起实施“小企业信贷担保计划”等。 (四)直接向中小企业投资。政府直接向中小企业, 尤其是高科技企业投资主要是通过政府以风险投资者的身份向企业注入资金。如美国政府成立政府资助的小企业风险投资公司向中小企业投资; 日本政府通过认购中小企业为充实自有资本而发行的股票和公司债券向企业直接投资等。 二、充分运用政策性资金弥补中小企业金融缺口 目前我国各级政府均很重视对中小企业的支持, 也采取了上文提到的四种基本形式利用政策性资金解决中小企业的金融缺口。充分借鉴其 他国家积累的宝贵经验,

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