国有企业并购重组中财务风险的防范与控制研究

作者:朱旻; 刊名:财经界(学术版) 上传者:宋长虹

【摘要】国有企业的并购重组能创造出更多的价值,同时伴随着更高的财务风险发生。财务风险贯穿于国有企业并购重组整个过程,所以政府应加强国有企业并购重组的财务风险防范措施。本文主要通过国有企业并购重组中出现哪些财务风险,提出财务风险防范与控制建议。

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© 1994-2018 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http://www.cnki.net 财会研究 £ 一 国有企业并购重组中财务风险的防范与控制研究厦 门路桥翔通股份有限公 司 朱昊 摘要 国有企业 的 并购 重组能创造 出更 多的 价值 , 同时伴 随着更 高的 财务风险发生 。 财务风险贯 穿于 国有企业并购 重组整个过程 , 所 以政府应加强 国有企业并购 重组的财务风险防 范措施 。 本文主要通过国有企业并购重组 中出现哪些财务风险 , 提 出财务风险防 范与控制建议 。 关键词 国有企业 并购重组 财务风险 一 、 国有企业并购重组中存在的财务风险因素 一 并购重组 的 动 因 风 险 目前我国国有企业并购重组的动因风险是在并购重组过程中的动因不明确导致并购重组过程困难重重 , 效绩不明显 。 国有企业的并购重组存在一定的政治干预 , 政府为了发展劣势企业减轻财政负担 , 强制性指导劣势和优势企业进行合并重组 , 这不仅不能创造出更高的利益 , 反而会降低企业资源流动性 。 企业双方在并购重组前的财务管理 目标不明确 , 只关心对方的资源和优惠政策 , 并购动因不明确 , 这实质上并没有改变两个企业的产权 , 并购融合效率低 , 因引发企业财务风险。 二 企业价值 评括风 险 在确定 目标并购企业时 , 双方企业应对 自身资产负债进行评估 , 供双方参考 , 作为成交底价 。 但是在实践中发现 , 部分国有企业不能客观公正 自我评价 , 甚至出现故意隐瞒负债状况 , 导致后期合并重组时出现或有资产和或有负债 。 大多数国有企业在并购重组前采用 的是重置成本法 , 将 目标价值企业等同于企业价值评估 , 忽略并购重组后企业整体价值 , 不能对比并购价值 , 这种并购行为增加了企业的财务风险。 三 并购企业税收风 险 国有企业 的并购重组 对象可能是 国企 , 也可能是 民营企业或外企 。 众所周知 , 国企和外企管理相对规范 , 而 中国的民营企业尤其是小型民营企业在管理上存在许多需要完善 、提升的地方 。 无法否认 , 众多民营企业存在“两本账 ”的情况 , 其大多采取隐匿收人 、现金交易等手段偷逃税收 国有企业在并购该类企业成功后 , 可能面临被补缴税收的风险。 四 融 资支付风险 国有企业在并购的过程中会涉及大量资金 , 而资金的支付存在一定风险 , 表现为两方面 。 一是融资风险 , 并购资金通常包含内部融资和外部融资两方面 , 内部融资不需要企业偿还 , 但因 占用企业大量资金 , 会降低企业资金周转率 , 无法应对企业突发的财务风险 。 外部融资可能会分散企业所有者权益 , 造成企业对外负债累累 、 内部资本结构混乱 , 其造成的财务风险不容忽视 。 二是支付风险 , 这种风险表现在因支付现金而产生资金流动性 、 汇率 、 税务等的偿债 , 所造成支付方式 、结构不合理造成企业发生财务风险 。 五 整合期 的 财 务风 险 企业并购的整合期在整个并购的过程中起着决定性作用 , 当前我国企业对企业并购重组后的整合期缺乏足够的重视 , 导致国有企业并购的成功率较低 。 企业并购整合期包括战略整合 、人力和组织整合 、 财务整合等 , 涉及面较广 , 若没有强大的专业人才队伍和先进的技术设备很容易造成企业财务运作不当 , 造成企业发生财务风险。二 、 国有企业并购重组中财务风险的防范与控制研究 一 明 确 并购重

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