论韩国资本市场统合法上的投资人保护制度

作者:赵晟植 刊名:金融法苑 上传者:赵之华

【摘要】一、序言(一)资本市场上投资人保护的必要性资本市场最主要的功能之一就是在需求者与供应者之间提供资金中介。为了活跃资本市场的资金中介功能,需要作为资本供应者的投资人更多地关注和参与到资本市场。建立和发展健全的资本市场,需要以投资人对资本市场的信赖为前提。但是,一般的投资人要参与到资本市场中,会面临很多的困难,这里也有多种原因。金

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128 2“金融法苑 还孬毖試还艹《 海外金融法 论韩国资本市场统合法上的投资人保护制度 赵晟植睾 (一)资本市场上投资人保护的必要性 资本市场最主要的功能之一就是在需求者与供应者之间提供资金中介。为了活跃资本市场的资金中介功能,需要作为资本供应者的投资人更多地关注和参与到资本市场。建立和发展健全的资本市场,需要以投资人对资本市场的信赖为前提。但是,一般的投资人要参与到资本市场中,会面临很多的困难,这里也有多种原因。金融工程学及信息通信手段的迅猛发展,导致了金融服务和金融产品的不断变化,特别是金融工程学的发展开发了很多复合型金融产品,金融产品也出现了前所未有的多样化、复杂化。还有内幕交易等多种形式的不正当交易行为和信息的不公平性也是原因之一。投资人 睾北京大学法学院2 7级博士研究生,韩国留学生。 〖海外金融法〗 129 对金融服务、金融产品的知识和信息收集能力还不够,这导致他们无法应对这种变化,所以对投资人保护的必要性越发显得重要。 在韩国过去有关的资本市场法律中,也规定了保护投资人的相关制度,但还存在很大的不足。跟不上资本市场急剧变化的一般投资人往往信息不足、缺乏专业性,为了保护一般投资人,提高资本市场专业从业人员的伦理意识是非常重要的,还有从制度上怎样保护投资人也非常关键。为此,韩国《资本市场与金融投资业法》(以下简称《资本市场统合法》)不仅补充了以前有关投资人保护的制度,而且又引人了新制度来进一步强化对投资人的保护。 (二)《资本市场统合法》上的投资人保护概要 《资本市场统合法》的目标是资本市场的监管改革和加强投资人的保护。(D关于资本市场的监管改革,《资本市场统合法》认为既往的分业经营模式已成为金融产业发展的绊脚石根据这一点,监管改革着力于消除金融业之间的界限,通过竞争强化和提高金融产业的竞争力。 如果将监管改革仅仅看做是消除监管,这并不恰当。强化金融产业的竞争力意味着作为资金的供应者和金融产品的需求者的投资人信赖市场,并投人更多的资金。为了达到此目标,需要新的监管模式,这种新的监管模式将营造竞争和自律达到最大化的新环境,同时也要保护好金融消费者或投资人,监管的性质在于维持竞争环 .[韩]财政经济部,有关资本市场与金融投资业的法律草案说明资料,2 6年[2 月28日,4页。 [韩〕崔元真:《有关资本市场与金融投资业的法律制定草案的主要内容解说》,载《证券》,韩国证券业协会,第128号,2〔年,48页。 130 一0 总第八十二辑- 境和保护消费者諛从这个观点来看,资本市场的监管改革可以归结 于强化投资人保护制度。 《资本市场统合法》是否具备了能够充分保护投资人的制度,对 此也有些忧虑。《资本市场统合法》虽然规定了通常的防止利害关系冲突机制、强化善管义务、强化公示等内容,但这只是列举了一些原则性的规定,在韩国司法实践中,这些内容实际上落实到什么程度,对此并没有深人的探讨@本文将阐述新的投资人保护制度的内容和意义,以及在实践中如何发挥作用的问题。 《资本市场统合法》的投资人保护制度的主要改革内容有:(1)对金融产品概念进行概括性定义以消除监管空白;(2)扩大对投资劝诱的监管;(3)引人防止利害冲突机制;(4)扩大发行公示监管制度的适用范围。本文以此内容为基础,探讨《资本市场统合法》下的投资人保护制度的内容和在实践中如何适用,以及在适用过程中存在的问题。 、概括主义与消除监管空白 (一)引人概括主义方式的意义 以前的证券交易法以列举有价证券种类的方式定义有价证券(旧《证券交易法》第2条第1项)。有价证券的概念既是证券公司的业务范围的基准(旧《

参考文献

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