临阵换将是大忌?:来自高管变更与并购绩效之间的经验证据

作者:李维安;陈钢 刊名: 上传者:刘士伟

【摘要】选取2007~2010年发生并购交易事件的上市公司为样本,检验了临近并购首次公告日发生高管变更事件对并购绩效的影响。结果发现,高管变更与短期并购绩效之间没有显著关系,而与长期并购绩效之间显著负相关。在进一步考察离任总经理权力的调节效应时发现,与变更权力较小的高管相比,变更权力较大的高管对长期并购绩效的负向影响更加显著。这些发现意味着,高管变更不会在并购后短期内对公司并购绩效有显著的负向影响,而是需要一段时间之后才能得以显现,且其负向影响程度因公司之间高管权力大小差别而存有一定的差异。

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