基于后金融危机背景的我国企业并购问题研究

作者:邓艳 刊名:俪人:教师 上传者:薛宏冰

【摘要】企业作为一个资本组织,必然谋求资本的最大增值。企业并购作为一种重要的投资活动,产生的动力主要来源于追求资本最大增值的动机,并使其逃避竞争压力的一种手段。但是企业在并购中要强化风险意识正视并购活动不能达到预先设定的目标的可能性以及因此对企业正常经营管理所带来的影响。

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· 学术研究 · 基于后金融危机背景的我国企业并购问题研究 重庆人文科技学院 401 524 邓艳 【摘要】企业作为一个资本组织,必然谋求资本的最大增值。企业并购作为一种重要的投资活动,产生的动力主要来源 于追求资本最大增值的动机,并使其逃避竞争压力的一种手段。但是企业在并购中要强化风险意识正视并购活动不能达 到预先设定的目标的可能性以及因此对企业正常经营管理所带来的影响。 【关键词】企业并购 并购效益 并购影响 企业并购包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习 惯将兼并和收购合在一起使用统称为 M&A在我国称为并购。企 业之间的兼并与收购行为是企业法人在平等自愿、等价有偿基 础上以一定的经济方式取得其他法人产权的行为是企业进行资 本运作和经营的一种主要形式。 一 、 研究背景——后金融危机时代我国企业并购现状 每一次经济繁荣都伴随着大量并购活动的发生;每一次企 业扩张都经常以并购为标志。在金融危机这样一个大的经济环 境下我国的企业并购行为已愈来愈普遍。企业作为一个资本组 织,必然谋求资本的最大增值。企业并购作为一种重要的投资 活动产生的动力主要来源于追求资本最大增值的动机并使其逃 避竞争压力的一种手段。作为经济大环境中的一小份子金融危 机给每个企业带来了并购机遇这种通过整合的方式提升企业价 值的行为也愈演愈烈 。与此同时并购也可能给企业带来各种各 样的问题。 1、并购机遇 企业并购可以为取得规模效益最大化股权市场价值;并且 能够使企业达到利益最大化。正是由于这样的并购动机企业在 仍显疲态的金融危机下也会发展并购战略。国际并购也在中国 企业中兴起。企业并购有其背景因素。 (1)企业战略转型需要 企业在长期的成长发展中形成了一定的战略模式。但是恰 恰是这种不能轻易改变的模式使得企业止步不前让企业的生命 周期无法再次达到成熟期 。在我国也一直强调要倡导、鼓励企 业实现经济增长方式的根本性转变实现从数量型增长方式改变 成以质量、效益为中心的增长方式。 (2)提升企业价值 企业并购可以为企业创造价值。比如协同效应协同效应是 指两个或两个以上的企业并购中所获得的好处一般这些好处无 法从独立的企业中获得。有时协同效应呗表示为 1+1=3.协同效 应产生与互补资源而这些资源与正在开发的产品或市场是相互 兼容的协同效应通常通过技术转移或经营活动共享来得以实 现。协同效应分为营销与销售协同、经营协同、管理协同和财 务协同四个效应 。其中财务协同效是风险分散可以使企业能够 以较低 的成本取得资金如果兼并类似行业就可以减少市场竞 争。可以从相同的研发中分享利益保持更稳定的现金流和出售 盈余资产。 2、机遇中的危机 虽然并购能够给企业带来众多的益处,但从我国企业的现 状来看 ,很多企业都还没能够很好的把握好这个机会。在国内, 许多的企业会出现盲目并购。他们只看到了并购的好处,没能 够分析清楚经济大环境、并购目标企业和企业自身的问题。导 致企业在并购后还是没能够获得良好持续的经营。 二、我国企业并购存在主要问题 笔者从我国阿里巴巴和雅虎并购案中总结出我国企业并购 的以下几个问题 : 1、支付过高的并购费用 当企业想并购目标企业时,对方往往会抬高价格或者是股 价,尤其是在目标公司拒绝被收购时,会为收购企业设置重重 障碍,增加收购的代价。有时候,企业采用竞标方式进行并购 246 时,也有可能要支付高于标的价格才能成功并购。这种高代价 并购会增加企业的财务负担

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