关于人民币利率变化与居民生活的思考

资源类型:pdf 资源大小:245.00KB 文档分类:经济 上传者:童文修

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【作者】 段豫 

【关键词】负利率 汇率 通货膨胀 就业压力 

【出版日期】2005-03-30

【摘要】该文对银行负利率的危机显现及其央行调息给居民生活带来的诸多方面的影响进行了分析。

【刊名】内江科技

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1负利率的危机显现 随着经济的飞速发展,中国经济步入降息期,降息时间长达近 8年时间,一年期存款利率从9%点多降低到1%点多。以及中国在 上个世纪90年代后期制定的积极的财政政策与货币政策收到了显著 的效果,有效的抑制了通货紧缩,促进了消费。但是据国家统计局 统计,2003年居民物价消费价格(CPI)上涨3.79%,意味着 2003年把100元人民币存进银行,扣除利息税后,实际收入为 97 794元,存款的负利率已经显现。存款负利率使得存款资金不仅 没有得到最起码的保证,而且使存款处于减少的状态,对经济生活 产生了非常大的影响,直接导致房地产投资过热,居民储蓄积极性 下降。2(x碎年上半年人们一直热烈讨论的银行加息问题,终于在 2月X闷年10月2B日晚有了结果:经国务院同意,中国人民银行决定自 2004年10月29日起上调人民币基准利率,这也是我国10年来首次 提高银行存款利率。 人民币利率的上调,是喜是忧?从某个方面来说,有利于稳定 储蓄增加利息。因为经历了前几次的降息,银行的存款被严重分 流,银行提高存款利率有助于提高居民的存款利息收入,刺激居民 存款,缓解由于物价上涨而造成的通货膨胀。 据国家统计局统计,2加4年居民物价消费价格(CPI)上涨 3.9%,涨幅比上年提高了2.7个百分点。而此次加息,变化仅为 0卫7个百分点,为物价变动的十分之一,存款依旧是负利率。从这 个角度来看,加息并没有取得实质性的效果。因此可以得出结论, 此次加息的幅度比较温和,没有对居民的生产、生活产生大的波 动。同样的例子,居民在升息后次日将100元钱存入银行,到年底 折算成全年实际收入为97.9元,与利率变化前相比,增加了0.1肠 元,增幅约为千分之一。也就是说,居民存l砚期〕元,才增加l元 钱。 2调息使负利率危机未得解决 利率的改变,是否意味着到2005年10月28日之前的存款都应该 取出来重新存过呢?按照新的利率政策,目前活期和3个月定期存 款利率还没有作调整,仍旧分别为0.72%和l,71%。而6个月及其以上 定期存款已作调整,取出未到期的存款,其利息收入按照活期计 算,则仅为仓72%。以l万元人民币计算,换成活期后仅得72元利 息收入,而持有3个月的存款其利息收入就达171元。换成l年期存 入后,]年后利息收入为225元,仅比旧存款多收入27元。如果储户 持有原存款在3月以上,意味着将损失99元收入,如果持有期超过 6个月则损失117元。因此居民在考虑此项时,一定要慎重考虑。 由于贷款利率的提高,对居民按揭购房、购车是否又有一定的 冲击呢?大多数居民按揭购房、购车,一般是自己使用。如果购买 一套面积120平方米,房价为3500元/平方米的住房,按揭成数为 7成20年,贷款金额为29.4万元。按照旧利率,每月月供为 1946.77元,而在加息后,5年以上房贷由原来的5.04%上涨到 5_31%,按照新利率,月供为1990.96元,每月月供支出增加了 44.19元。44.19元对于194677元,只占2.26个百分点,几乎可以忽 略。 存款、贷款利率在此次利率的变化中,对民航,公路等一些靠 贷款修建的设施,有一定的影响。对以银行为首的金融业有相对较 大的冲击,因为在中国,目前银行的收入80%以上来自于存款与贷 款的利率差,此次一系列地变化也只是能否有更多的存款与贷款流 动。同时运用利率手段,对国家的宏观调控经济运行产生影响,防 止经济的局部过热。但对居民消费者的收入而言,这次利率的微幅 调整,却没有较大的影响,存款依旧是负利率,贷款的月供也不是 很明显。随着粮食比2003年的增产,粮食物价下调是必然趋势。而 此项的影响可自目王大于利率变化对居民食品消费影响。 3人民币利率变化带来美元利率变化 央行在宜布人民币利率上调不到一个月后,n月17日,又宣布 调整境内商业银行美元小额外币利率存款上限,一年期美元存款利 率上限提高0.3125个百分点,调整后利率上限为住875%。两次对不 同币种地调息,美元利率调整地幅度大于人民币利率地幅度。根据 目前国内外的经济形势,利率的变化不仅仅取决于国内的经济周期 的变化,通货的紧缩与膨胀也仅仅只是影响利率的一个非主要因 素,关键还要关注人民币汇率的影响。 调整后的人民币利率还是高于美元的利率。国际黄金市场,美 元一直处于贬值的状态,在2005年有望突破一盎司黄金兑换500美 元,美联储连续加息的态势依旧没有停下来的趋势,国际市场对人 民币的“涨声”一片,人民币升值的压力骤升。从国际收支来看, 中国经常项目的顺差占GDP比重平均为2一%左右,而欧元区和美 国这一比重平均为0.7%和负4.4%(即逆差),只要人民币的利率 高于外币利率,国外的热钱就有流入套利的风险,人民币面临升值 的步伐就不会停止。 4利率、汇率与通货膨胀、就业压力 人民币升值对于国家的政治来说,可以改善由于贸易逆差而带 来两国之间的矛盾,但对于中国的经济而言,民族产业将会受到巨 大的冲击,中国是一个有着13亿人口的映映大国,大部分是廉价的 劳动力。如果人民币升值,会导致国外的企业大批涌入中国,在起 初可能有利于中国经济呈现“指数”型增长的态势,但随之就是大 批的劳动失业人口的增加,对于中国的经济也会出现倒“J’t走 势,在中国会爆发比1997年亚洲金融危机更大的恐慌,人民币也会 随之贬值,经济走上恶性循环的道路。 对于居民消费者而言,失业是最不愿意面对的,它比适度的通 货膨胀的危害更大。2以又年我国城镇登记失业率为4.2%,同比下 降住1个百分点,出现多年来的首次下降。 人民币利率微幅提高对于金融业,影响巨大,对居民影响偏 小,可以从全局上巩固前期取得的成果,也可以缓解通货膨胀对国 家经济的冲击。但是将这种作用平均到每个居民头上,力度显然微 不足道。但人民币利率提高不看国际形势,一味追求刺激存、贷款 的加速流转,使人民币的升值压力达到刻不容缓的地步。人民币汇 率提高,打击中国的出口贸易,影响外商对中国的投资,提高劳动 力的成本,外汇储备受影响,进一步加大农民增收困难,中国入 世,使国外廉价农产品涌入中国,农民增收更加困难,与当前的 “三农政策”相矛盾,而且会刺激投机经济的蔓延。开弓没有回头 箭,利率盲目提高,导致汇率提高,伴随着的是失业率的提高。 人民币是否进入加息周期,尚不好判断,因为利率的变化牵涉 到汇率的变化。人民币利率的变化从微观上说,影响居民的收入; 从宏观上看,影响居民的就业前景。比较而言,前者影响相对较 小。加息未必是好事,降息也不必悲观。古书云:“塞翁失马,焉 知祸兮;塞翁得马,焉知是福?”关于人民币利率变化与居民生活的思考@段豫$四川农业大学经管院负利率;;汇率;;通货膨胀;;就业压力该文对银行负利率的危机显现及其央行调息给居民生活带来的诸多方面的影响进行了分析。部分数据来自《华西都市报》

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