商品期货业务的投机套利及其会计处理

作者:戴华;竺林 刊名:中华会计函授 上传者:朱云来

【摘要】

全文阅读

品期货业务的投机套利及其会计处理 一 、投机套利的方式及一般操作 投机套利是指投资者在期货市场上通过预测市场 具体价格变化,获取风险利润的交易。 投机套利按照其交易的基本方式 不同,可以分 为 跨期套利、跨市套利和跨品种套利三大类 : (一)跨期套利。这指 买进 (或卖出)某一交割月份 的既定期货合约(以下简称合约),同时卖出(或买进) 同一期货交易所 (以下简称交易所)的同一商品但不同 交割月份的合约的交 易方式。它又分为牛市套利和熊 市套利两种 : 1.牛市套利。“牛市”,即价格看涨的市场。牛市套 利亦称买期套利,即买空近期货 ,卖空远期货,俗称买 近卖远。其 目的在于希望在看涨的市场上近期合约的 竺 林 价格涨幅会大于远期合约的价格涨幅;如果市场反而 看跌 ,则希望近期合约的价格跌 幅小于远期 合约 的跌 幅 。 例 1,7月 2日,8月份大豆合约成交价(下称合约 价)为 2 700元/t,1O月份大豆合约价为 2 790元/t。交 易所会员 w 投 资公司期货部在预测近期价格走势后, 决定做牛市套利交易 :买进 8月份大豆合约 2O手 ,每手 5t,同时卖出 10月份大豆合约 2O手 ,亦每手 5t。到了 8 月 20日,8月份大豆合约价上涨到 2 780元/t,1O月份 大豆合约价上涨到 2 810元/t。此时 ,w 公 司立即着手 平仓 :卖 出 8月份大豆合约 2O手 ,买进 同样数量 1O月 份大豆合约 。其交易过程和结果如下: 8月份大豆合约(20手) lO月份大豆合约(20手) 当月价差 7月2日,买进合约,成交价2 7oo元/t 7月2日,卖出合约,成交价2 790元/t (2 790—2 700)×20×5=9 ooo(元) 8月20日,卖出合约,成交价2 780元/t 8月20日,买进合约,成交价2 81o元/t (2 810—2 780)×2ox 5=3 ooo(元) 平仓盈亏=(2 780-2 7oo)×2ox 5=8 ooo(元) 平仓盈亏=(2 790-2 81o)×2ox 5=-2 ooo(元) 价差变化=9 000-3 ooo=6 ooo(元) 以上套利交易中,w 公司以 8月份大豆合约买卖 的盈利弥补 1O月份大豆合 约买卖 中的亏损,且还 有 6 000元的毛利。 上 述牛 市套利定义及举例均 是在“买近 ”的同时 “卖远”,为什么“买”与“卖”必须或者说需要同时进行? 如果只买 8月份合约单纯盈利 8 000元岂不更好?问题 是投机者虽然从总体上讲是期货市场风险承担 者,但 规避风险可能带来 的损失仍然是他们必须考虑并加以 落实的问题,同时进行不同交割月份合约买卖的原因 就在防止合约价格向相 反方 向波动 ,以期达到近期合 约发生的亏损由远期合约获得的盈利来弥补 。比如例 1 中,如果因市场行情突然变化 ,大豆期货价格不但没有 上涨反而下跌 ,8月份 ,当月到期大豆合约价降至 2 660 元/t,1O月份大豆合约价降至 2 700元/t。8月份平仓 时,当月大豆合约平仓时亏损 4 000[(2 660—2 700)X 20X 5]元 .而 1O月份大豆合约平仓时则盈利 9 OOO[(2 790—2 700)X 20X 5]元 ,不但可弥补 8月份合约的亏 损,w 公司还可获毛利 5 000元。当然 ,即使在同一时间 只买不卖 ,或者只卖不买 ,只要不属于套期保 值,仍然 属于投机套利业务。 以下各种

参考文献

引证文献

问答

我要提问