高质量发展与会计财务

作者:李荣芳 刊名:中国总会计师 上传者:冯玉凤

【摘要】企业的高质量发展离不开财务战略的制定;本文以财务战略矩阵为理论根据;选取了WJ公司2014-2018年的主要业务经营资料与财务数据为案例分析材料;对公司的融资战略、投资战略和利润分配战略进行探究;对企业的可持续发展能力及价值创造能力进行分析;为企业构建财务战略矩阵;解析其财务战略的优势及存在的问题;为推动企业的高质量发展提出建议;

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CFO COMMENTSCFO评论 中国总会计师·月刊52 为实现企业的高质量发展,企业集团在内控管理及财务决策上应引入战略思想,以融资、投资及运营为出发点,实现资金的有效利用。从早期关于企业财务战略和经营决策的研究来看,财务战略主要目的是创造企业价值,对企业经营实践具有指导作用,同时应不断根据行情变化对企业战略进行调整及重新规划。本文选择WJ公司为案例,通过深入剖析公司2014-2018年的大量财务信息和业务资料,利用财务战略矩阵,以公司价值创造能力、可持续发展能力和经营效果为切入点,根据公司财务价值理论、财务战略和盈利模式的内在逻辑,构建财务战略驱动的盈利模式,使企业经营决策与财务战略得到良好的引导,推动企业实现新时代背景下的高质量发展。 一、理论基础 财务战略矩阵理论是基于经济附加值及可持续增长能力两个维度来研究企业财务战略的分析工具,通过矩阵模型将两者联系起来,以横轴表示可持续增长能力,即实际销售增长率与可持续增长率之差,用来评价企业在运营过程中的现金情况;以纵轴表示投入资本回报率与加权平均资本成本之差,即经济附加值(EVA),反映企业在运营过程中的价值增长状况。这一理论,同时结合了企业发展的生命周期理论、波士顿矩阵理论、可持续增长理论和价值创造理 论,将企业类型划分为四种(如图1所示),实现有效评价企业的价值创造和可持续发展能力,为企业管理者制定合理的财务战略提供理论根据。 财务战略矩阵图用矩阵模型的四个象限分别描述四种公司类型,具体内容如下。 在第一象限中,EVA>0,可持续增长力>0。这样的公司往往处于成长期,业务多,具有价值创造力,但存在资金短缺的问题,导致公司在业务价值提高的同时,资金短缺情况越来越严重。在这样的情况下,应努力获得新的融资,同时进一步提高企业的经济附加值,并转入更为细化的市场来增加保留业务的价值,以实现价值的提升。 第二象限中,EVA>0,可持续增长力<0。这样的公司处于成熟期,整体经营状况较好,价值不断上升,且现金流量充足,具有较强的可持续发展能力。但也由于其自身存在现金剩余的情况,所以要求提高公司的资金利用率,避免资源浪费或可持续发展能力不能随着公司发展上升的情况出现。 第三象限中,EVA<0,可持续增长力<0。这样的公司往往处于发展的衰退期,价值创造能力较低,资本回报率偏低,领导层需要考虑改变公司的资本结构,加强资产结构管理工作是财务战略工作的重心。 第四象限中,EVA<0,可持续增长力>0。这样的公司处于产业增长缓慢和相对竞争能力不足的双重劣势下,往往处于发展的衰退期。所以,领导层首先应确定公司产业是否处于永久性衰退前沿,其次必须开始着手实施收割战略,将资源从现有业务中转移到其他领域,从该产业领域撤离,避免更大的损失。 二、实证分析 WJ公司是广西首家既拥有国家房屋建筑工程施工总承包特级资质、又拥有建筑工程甲级设计资质的大型国有建筑施工企业。对WJ公司2014-2018年年报中财务数据进行搜集、整理、分析后,得到与EVA相关的财务数据表(如表1、表2所示),并计算得到反映其价值创造能力指标的EVA和可持续发展能力表(如表3所示)。 根据表3中的数据,判断WJ公司2014-2018年各年所处的象限,并据此构建财务战略矩阵(如图2所示),分析公司2014-2018年的财务战略选择情况 高质量发展与会计财务 李荣芳 摘要:企业的高质量发展离不开财务战略的制定。本文以财务战略矩阵为理论根据,选取了WJ公司2014-2018年的主要业务经营资料与财务数据为案例分析材料,对公司的融资战略、投资战略和利润分配战略进行探

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