我国金融发展对经济增长影响的实证研究

作者:郑丛阳 刊名:时代金融 上传者:王代波

【摘要】本文在梳理金融发展与经济增长理论研究成果的基础上,实证分析了金融业发展对经济增长的影响。研究结果表明,我国金融发展对经济增长具有显著的促进作用,但是银行业、证券市场和保险市场对经济增长的影响程度不一,银行业的影响程度最大,保险业次之,证券业的影响程度则最小。

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T im es Finance 2016 年第 4 期下旬刊(总第 622 期) 时 代 金 融 Tim es Finance N O .4,2016 (C um ulativetyN O .622) (下转第 54 页) 我国金融发展对经济增长影响的实证研究 郑丛阳 (贵州大学经济学院,贵州 贵阳 550025) 【摘要】本文在梳理金融发展与经济增长理论研究成果的基础上,实证分析了金融业发展对经济增长的影响。研究结果表明,我国金融发展对经济增长具有显著的促进作用,但是银行业、证券市场和保险市场对经济增长的影响程度不一,银行业的影响程度最大,保险业次之,证券业的影响程度则最小。 【关键词】金融发展 金融相关比率 经济增长 融资结构 一、导论 目前我国的宏观经济出现了一种特别的现象,一边是伴随着广义货币 M 2 以 13% 左右的高增长速度,使得我国货币的过量供给,而另一边则是中小企业的资金链紧张,经常因为融资难、融资贵的问题而限制企业发展,许多潜力企业因此发展停止不前,由此可见当前的宏观经济一边是国家货币供应过剩,而另一边的市场上却存在着所谓的“钱荒”问题迟迟无法解决。重所周知,金融行业的发展能够带动经济的增长,反过来说,一国随着经济逐步发展,社会不断地向前进步,也会促进金融系统的自我优化,从而带动金融行业的发展。我国所谓的货币层面是饱和的,但是实际市场中却缺少资金的问题正是经济增长与金融发展之间出现了一定分歧,即所谓的经济和金融没有协同发展。 有学者研究表明,我国的金融系统发展对我国的经济增长是存在正相关效应的,但是效应比较微弱,某些指标甚至还存在一定的负相关。近些年的研究数据表明,我国的经济增长快于金融发展,特别是和欧美一些发达国家相比差距明显。我国在进入“十二五规划” 期间,经济总量缓慢下滑,由此造成的很大一部分原因是我国目前处于经济结构转型之中,金融行业的发展远远滞后于经济发展。这就要求在接下来执行的“十三五规划”期间,我国政府要加大对金融系统的优化,提高金融体系自由化程度,由市场来主导金融体系的发展,而不是由政府干预去发展金融行业。归根到底,目前这种依靠政府拉杆与经济发展、金融发展的做法说明了我们国家金融体制改革的滞后。 加入 W TO 以来,金融行业的竞争压力与日俱增,因为外来的资本涌入我国金融市场,对我国的资本市场结构和融资手段造成了较大的冲击,我国现行的金融体制已经严重威胁到金融行业的健康发展,因此我国目前的金融体制到了非改不可的阶段。我国政府想要改善当前的金融环境,要从企业“融资难,融资贵”的方面着手,要逐步扩宽资金渠道,大力发展资本市场,提高直接融资的市场比例,使企业,特别是中小企业能够顺利融资。此外也要重视债券市场的发展,政府要鼓励民营银行的发展,目前互联网金融行业正处于大发展阶段,政府不能因为个别资质差的 P2P 公司出现跑路问题从而否定互联网金融行业,互联网金融在未来的成长空间很大,它能够促成金融机构的公平竞争,打开金融垄断市场,也一定会加深加大金融体系的改革,促进经济增长的。 二、实证分析 (一)实证回归模型检验 本文以我国国民生产总值增长指数作为模型的被解释变量,然后确定与国民生产总值增长率相关性较大的经济指标,建立回归模型。然后通过多次的回归分析之后筛选出可靠地金融发展对经济增长影响模型,通过分析可知,影响国民生产总值增长率的因素包括金融相关率、金融发展效率指标情况和股市发展程度指标,还包括保险业发展程度指标。 建立模型如下: G R E=C + β1FIR + β2LDR + β3SIR + β4IIR 其中,G

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