企业并购中的财务风险控制研究

作者:惠红梅 刊名:价值工程 上传者:张翼翔

【摘要】企业要想提升自身价值,提高综合竞争能力,企业并购是很好的一种方式。在我国市场经济发展中,企业并购有很多风险,但是企业并购的成本最终会影响财务风险。因此,我们来分析研究企业并购财务风险,找到合适的解决办法,对我国企业并购将有很大的帮助。

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0引言企业并购是实现市场资源优化配置的很好的方式,是企业扩张资本的重要途径,同时也是资本有效运用的重要部分。成功的并购可以使企业通过低成本实现企业运营资本的扩张和企业的壮大,但是并不是所有的并购都是成功的,也可以说失败的并购几率要比成功的并购几率高。分析和研究企业并购过程中的财务风险,并找到合适的解决办法,是我国企业并购的重要途径。1企业并购中的财务风险1.1企业并购概述企业并购是企业在其自身生存和发展的道路上自愿做出的一种资本扩张的选择,是市场经济下的必然趋势,它是指优质企业对存在问题的企业的一种兼并和收购的过程和行为,它体现在企业法人平等自愿、等价有偿的基础上,采用经济的方式来获得其他法人在这个企业中的产权行为,简单的说就是企业扩大资本运营模式的一种形式。1.2并购行为企业并购的形式各式各样,其中股权收购、资产收购、公司合并是三种主要形式,从另一种划分形式上还可分为海外并购和内资并购。内资并购由“借壳上市”转为产业之间的并购。随着市场经济下的发行制度和退市机制的改革和完善,企业并购的目标也在发生着变化,由最初的获得二级市场融资资格逐步向被并购企业的主要经营业务方向发展,来提升自身的竞争力;随着市场经济的发展,越来越多的企业开始走向世界,参与全球资源的有效配置。目前我国拥有较为强大的外汇储备,随着人民币的升值,大大降低了我国海外并购的成本。但是企业并购本身就是一种风险活动,并购并不是最难的,最难的是并购之后的资源整合问题,这就使企业必须具备更高的要求来接收并购之后的考验。1.3企业并购中的财务风险类型1.3.1目标企业价值评估风险目标企业价值评估是指对目标企业的价值进行评估的一项活动,这项活动能更好的确定目标企业的收购成本和合理价格,但是这项活动必须得依据合理的评估体系、科学的评估方法和目标企业具体的企业信息来进行。对目标企业的价值评估有可能会因为评估体系不完善,评估方法不得当而造成误差,信息核实不对也有可能会造成评估失误。所以对目标企业的估价对并购企业的财务风险有很大的影响,如果对目标企业的盈利价值和资产价值方面的评估稍有偏差,就有可能会造成并购企业收购成本过高从而产生财务风险。1.3.2融资风险融资风险指的是在企业并购过程中,由于融资结构、数量及方式的不同造成企业日后财务状况的各种不确定性。首先,融资方式的不同带来的风险就不同,比如通过高息债券进行融资需要提前考虑债券利息的将来偿还问题,否则就会导致现金流不足,债务比例过高甚至于资本结构恶化最终产生财务风险。1.3.3资金流动性风险在企业并购的过程中,并购企业要对目标企业的股东以之前商定好的方式和条件进行支付,然而支付的方式不同对企业财务的状况也会产生不同的后果。在中国海外并购案例中,大部分支付方式都是现金支付,现金支付的前提是这个企业当下有充足的现金流,还必须保证未来有稳定和可观的收益,所以现金支付对一个企业来说在短时间内筹备大量的现金是很不容易的。还有就是因为是海外支付,汇率的变动也会给现金支付带来很多的不确定性因素。1.3.4财务整合风险财务整合风险是指并购企业在对目标企业完成并购之后,它的财务状况还不稳定,因此会使预期的并购效果发生改变,从而影响了并购企业现有的业绩而产生的一种风险。比如并购双方因为技术水平不同、生产方式和经营模式的不同而不能达成预期的并购效果,这样就会使评估中的价值增值发生改变使并购企业陷入经济危机;再比如在整合期内由于企业的财务行为、财务运营模式、财务管理制度和财务协同方式不同,也会影响到并购后实现的财务收益,因此,在并购过程中产生财务风险是不可避免的。1.3.5

参考文献

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