论企业并购中的财务风险与控制

作者:宋晓敏 刊名:财讯 上传者:颜伟四

【摘要】引言 企业并购是兼并和收购的总称,是资本运作的核心,通过产权变动实现企业扩张和发展的基本途径.企业在进行并购的过程中会时常出现风险,其中财务风险在并购风险中显得尤为重要的,若财务风险不能得到很好的预测和控制,将导致企业并购后瘫痪乃至破产,对企业并购中财务风险及控制进行探讨.

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CAIXUN财讯 -82- 论企业并购中的财务风险与控制 □ 山东中再生环境服务有限公司 宋晓敏 / 文 企业应正确面对并购过程中发生的 财务风险,积极寻找解决对策,才能创 造协同效益,获取规模经济效益,本文 就企业并购中出现的财务风险种类进行 分析,提出相关解决政策。 企业并购 财务风险 控制 引言 企业并购是兼并和收购的总称,是 资本运作的核心,通过产权变动实现企 业扩张和发展的基本途径。企业在进行 并购的过程中会时常出现风险,其中财 务风险在并购风险中显得尤为重要的, 若财务风险不能得到很好的预测和控 制,将导致企业并购后瘫痪乃至破产, 对企业并购中财务风险及控制进行探 讨。 并购财务风险的类型 (1)融资风险 融资风险也称流动性风险,是指企 业并购后由于债务负担过重,缺乏短期 融资,导致出现支付困难的可能性。并 购对资金的需要决定了企业必须综合考 虑各种融资渠道。通常并购者是为了长 期持有目标公司,这就需要安排长期资 金用于企业并购,要根据目标企业的资 本结构及其持续经营的资金需用,来确 定收购资金的具体筹集方式。并购企业 应针对自身资本结构合理安排负债资 金,既要保障并购计划的实施,也要保 证并购后营运资金的安全,否则就会出 现偿债危机。如果并购后目标企业产生 的现金流与并购企业负债资金在时间上 不能匹配,就会出现资金偿还的结构性 风险。如果企业进行的是投机性并购, 并购目的是为了改造后重新出售目标企 业,这就需要投入相当数量的短期资金 才能达到目的,就会对并购企业的营运 资金产生影响,这时可以选择资本成本 相对较低的短期借款方式,但还本付息 的负担较重。 (2)资本结构风险 企业并购的融资决策对企业的资金 规模和资本结构产生重大影响。企业并 购的融资渠道主要有:银行借款、发行 资本证券、利用自有资金等。由于并购 的动机不同,以及目标企业收购前资本 结构的不同,使得企业并购所需的长期 资金和短期资金、自有资金和债务资金 的投入比例存在差异。企业并购借入的 大量债务和新发行的债券会造成企业资 产负债率增加,财务杠杆系数相应增加, 面临着偿债风险;企业增发股票或认购 权证会增加企业外部持股比例,有可能 会稀释股权和每股收益,增加企业被收 购的可能性,而且新股发行成本高,手 续繁杂,还可能引起投机者的套利;企 业利用自有资金并购,会直接导致股东 可分配资金的减少,不得不改变企业的 股息政策,增加股东的不满。因此,并 购大量的资金需求会造成企业资本结构 失衡,形成资本结构偏离,给企业带来 巨大的财务风险。企业在获得杠杆效应 好处的同时,是以巨大的财务风险为代 价的。 (3)定价风险 在确定目标企业后,并购双方最关 心的问题莫过于以持续经营的观点合理 业的分公司产品销售、宣传、售后服务 进行监督,有效提高企业的服务质量。 对于财务管理人员而言,其工作方 式由传统的手工记账、核算变成由财务 软件进行记账、分析、数据处理与核算。 不仅响应了国家的“无纸化办公”理念, 而且能够节省资源和经费,提高财务人 员的工作效率。网络财务管理依靠互联 网技术,进行采购、报税等工作,缩短 了工作处理的时间,提高企业工作效率。 此外也能够提高财务决策水平,网络财 务管理模式实现了信息流、资金流以及 物资流的统一,能够为财务管理部门提 供更加全面的数据信息,便于其利用这 些全面、有效的信息进行数据处理与财 务决策,从而能够实现企业的长期可持 续发展。 (2)动态化财务管理模式 动态化财务管理模式是相对于静态

参考文献

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