上市公司公允价值计量价值相关性实证分析

作者:张力 刊名:财会通讯 上传者:王建锋

【摘要】本文以公允价值理论为依据,研究其在美国会计准则、国际会计准则以及中国新会计准则中的运用,以及公允价值变动损益与股价的关系。研究发现:每股公允价值变动损益已经影响了股价的变化,并且投资者对公允价值计量是持肯定的态度,公允价值计量能够提高会计信息的质量,同时历史成本对股价的影响仍然存在。但在2008年的年报数据中反映出股价与公允价值变动损益的系数比2007年有所降低,这是因为投资者对公允价值的计量方法存有疑虑。

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2008年各企业情况是否披露公允价值变动损益的企业数量及比例表12007-2008年是否披露公允价值变动损益的企业比例行业采掘业传播与文化业电力、煤气及水的生产和供应业房地产业建筑业交通运输、仓储业批发和零售贸易社会服务业信息技术业农林牧渔业制造业综合类金融、保险业合计有披露的企业所占比例20%40%23%26%30%38%31%29%34%33%24%51%93%29%没有披露的企业所占比例80%60%77%74%70%62%69%71%66%67%76%49%7%71%有披露的企业所占比例31%40%24%30%27%36%28%24%32%48%28%49%97%31%没有披露的企业所占比例69%60%76%70%73%64%72%76%68%52%72%51%3%69%2007年各企业情况是否披露公允价值变动损益的企业数量及比例为正的企业所占比例36%50%21%14%20%9%21%18%14%27%18%7%36%19%表2公允价值变动损益为正/负的企业比例行业采掘业传播与文化业电力、煤气及水的生产和供应业房地产业建筑业交通运输、仓储业批发和零售贸易社会服务业信息技术业农林牧渔业制造业综合类金融、保险业合计为正的企业所占比例86%25%29%53%55%65%65%62%81%40%64%47%64%62%为负的企业所占比例14%75%71%42%27%26%27%38%19%40%24%43%36%30%为零的企业所占比例0%0%0%5%18%9%8%0%0%20%12%10%0%8%2007年各企业情况公允价值变动收益为正/负的企业数量及比例2008年各企业情况公允价值变动收益为正/负的企业数量及比例为负的企业所占比例64%50%79%82%70%82%75%73%79%53%75%83%64%74%为零的企业所占比例0%0%0%5%10%9%4%9%7%20%8%10%0%7%一、引言会计计量在会计研究中占有重要地位,著名会计学家井尻雄士(1975)指出:“会计计量是会计系统的核心职能”。在会计计量中历史成本计量曾经占据统治地位,自20世纪80年代以来,衍生金融工具大量出现,人们开始关注衍生金融工具的确认和计量。在需要相关及时的会计信息的呼声下,公允价值计量应运而生,并且发展迅速,越来越多的准则涉及到公允价值计量。在2006年我国新会计准则颁布之后,越来越多的上市公司使用公允价值计量,使用状况如(表1)所示。可以看出,2007年的上市公司中除了金融、保险业和综合类外,其他行业在报表中披露了公允价值变动损益的企业的比重没有超过50%,最少的是采掘业20%,平均来看在报表中披露了公允价值变动收益的企业占总企业数的29%。2008年的上市公司,虽然大部分行业披露公允价值变动收益的企业占行业总企业的比重仍然没有超过50%,但超过53%的行业披露的比例都有较大的提高,并且平均来看在报表中披露了公允价值变动收益的企业占总企业数的31%,比上一年度增加2%。由此可见,公允价值计量在我国上市公司中运用的范围越来越大,越来越多的企业对其持肯定的态度。从(表2)可以看出,在各行业里2008年公允价值变动收益与2007年公允价值变动收益呈现出正负变动的差异较大,在2008年有92%的行业其公允价值变动收益为正的企业数在减少,这有可能是2008年我国股票市场低迷造成的,这也可以说明采用公允价值计量股票的市场价格对交易性金融资产的影响是比较大的。综上所述,自我国颁布新会计准则以来,公允价值计量方式在我国会计核算中得到广泛的运用,但是公允价值计量的运用对我

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