普惠金融政策对我国经济增长的影响研究

作者:谢世清;刘宇璠; 刊名:证券市场导报 上传者:于娟

【摘要】普惠金融已成为中国经济发展中非常重要的问题。本文校准了Dabla-Norris et al.(2015)~([8])的异质性一般均衡模型,带入中国企业层面的数据,从而探究准入、深度和效率三个维度的普惠金融政策对中国经济增长的潜在影响。研究发现:(1)制约我国经济增长的一个重要因素是对企业信贷抵押的要求过高;(2)改善我国贫富差距现状最有效的政策是提高金融中介效率。我国中小微企业信贷抵押限制急需进一步放宽,金融服务效率需进一步提高。

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13 证券市场导报 2019年4月号 理论综合 在过去的40年里,中国经历了重大的金融深化改革,私人信贷增长速度一度达到名义GDP增速的两倍,绝对值占GDP比率达到150%。相关实证研究已经证明金融发展和经济增长之间的联系。随着新经济的到来,人们更多关注的是中国是否会在未来保持经济的增长?金融业发展是否会继续支持实体经济的增长?金融发展对收入不平等或贫富差距问题的影响是什么?在中国金融体系中最为约束的条件是什么?本文试图通过对中国经济的一般均衡模型,对上述重要问题给出答案。 普惠金融的概念最早由联合国在2005年的小额信贷年会上提出,旨在建立全方位、有效率的金融服务体系中国在普惠金融指标的得分甚至低于一些新兴经济体(马 来西亚,巴西,南非)。我国普惠金融现状亟待改善:国企获得信贷的能力要远远高于中小微企业;居民获得资金的成本也极不平等。中国巨额银行账户人口规模居全球之首,农村地区人口接近全国的一半,但其未偿贷款总额只占全国5.4%;中小微企业获得正式贷款的难度超过非正式渠道贷款。 本文从三个维度(准入、深度和效率)对中国普惠金融现状进行量化,并给出制约经济发展的主要制约因素:(1)准入表示居民获取到贷款的难易程度;(2)深度表示在可以获得贷款的情况下,一定财富状况下的居民具体可以拿到多少贷款;(3)效率通常与竞争状态和金融机构面临的信息不对称程度有关,反映在利差和银行的间接费 谢世清 刘宇璠 (北京大学经济学院,北京 100871) 摘要:普惠金融已成为中国经济发展中非常重要的问题。本文校准了Dabla-Norris et al.(2015)[8]的异质性一般均衡模 型,带入中国企业层面的数据,从而探究准入、深度和效率三个维度的普惠金融政策对中国经济增长的潜在影响。研究发现:(1)制约我国经济增长的一个重要因素是对企业信贷抵押的要求过高;(2)改善我国贫富差距现状最有效的政策是提高金融中介效率。我国中小微企业信贷抵押限制急需进一步放宽,金融服务效率需进一步提高。 关键词:普惠金融;代理人;信贷抵押品;经济增长 Abstract: Financial inclusion has been one of the foremost concerns in China’s economic development agenda. Because financial system is multifaceted in nature, policies that target different sources of financial frictions are likely to have different implications on GDP, TFP, inequality, as well as financial stability. This paper calibrates a general equilibrium heterogeneous-agents model developed by Dablas-Norris et al.(2015)[8] using firm-level data in China and applies the model to investigate the potential implications of financial inclusion polices on the Chinese economy. This model is able to distinguish the impact

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