论MBO在我国的发展及展望

作者:王兴东 刊名: 上传者:朱宝云

【摘要】 本文介绍了MBO的概念和发展形式。MBO的发展是在传统并购理论基础之上发展起来的,本文总结了发展MBO的十大理论基础。 MBO首先是从西方国家发展起来的,本文详细论述了在西方国家实施MBO的动机,收购方式,操作步骤和交易情况,指出MBO的发展促进了西方国家资本市场的活跃,但同时也看到MBO收购作为一种杠杆收购存在相当的风险。 我国在从计划经济转轨到市场经济中存在了诸如产权不明晰、代理成本较高等一系列问题。在引入管理层收购这种方式后,逐渐显示出其在明晰产权、降低代理成本、激励高管人员的积极性等方面的作用,但是在实践中,也出现了一些比较严重的问题,特别是在收购价格、信息透明度等问题颇有争议。 本文通过对已经实施或正在着手MBO计划的公司进行比较分析,发现了其中的若干特点,找出成功实施MBO企业的共同特征。通过对中外管理层收购的比较显示出由于我国的特殊国情,两者还有相当的差别,从中也看到了不足。 展望今后,随着经济体制改革的进一步深化,迫切需要规范目前MBO的一些具体操作,解决实践中存在的问题。要点是通过运用西方较先进的MBO定价模型,并建立全国统一的产权交易市场来规范MBO收购价格;加强股份公司制度建设,完善信息披露制度;开展金融创新,拓宽融资渠道;同时加强对MBO实施各个环节的监管。通过不断实践,MBO在我国仍有较大的发展空间,它将成为产权重组的有效方式,是解决国有股减持有效方式之一。

参考文献

引证文献

问答

我要提问