中国房地产上市公司资本结构对公司绩效的影响及优化研究(无全文)

作者:田凌云 刊名: 上传者:

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【摘要】房地产开发项目的开发对资金的需求量大,所以房地产行业在我国有着“第二金融”行业之称。房地产行业是我国重要的国民经济支撑行业,其发展形势关系到上下游产业链乃至整个经济链条的健康与可持续发展。目前,房地产行业销售额不断刷新纪录,超大型规模房地产企业也应运而生,行业整体及其中的各企业都处在整合和转型的关键时期。此时良好的资本结构配置对于企业的健康运营和可持续地发展至关重要。房地产企业想要可持续地发展,必须不断增强企业自身的综合实力,提升公司绩效,以适应不断变化的市场环境。从而,研究房地产公司资本结构对公司绩效究竟是产生正面还是负面的影响,基于公司绩效指标对资本结构的优化研究具有其现实意义。论文以我国房地产上市公司为研究对象,以2011-2015年的年报数据为样本观测值,对我国房地产上市公司的资本结构现状、资本结构对公司绩效的影响以及资本结构的优化进行了研究。首先,论文对资本结构国内外研究现状、资本结构和公司绩效的理论基础进行了梳理,并定性分析了资本结构对公司绩效的影响。其次,论文对我国房地产企业的特性及资本结构影响因素进行了定性描述,并对资本结构的现状进行了描述性统计分析。再次,在前述研究的基础上,论文提出了我国房地产企业资本结构对公司绩效的影响假设,并在借助于因子分析法计算公司绩效的综合因子得分后,运用了统计学分析方法对假设进行了实证检验。实证结果显示:我国房地产上市公司的资产负债率、扣除预收账款的短期债务比率、银行债务比率和公司绩效显著负相关;非短期债务比率和公司绩效显著正相关;股权结构中的股权集中度指标、股权性质指标、股权制衡度指标与公司绩效不存在显著的相关性。另外,实证结果还表明我国房地产上市公司的公司绩效和企业规模之间存在显著的相关性。基于此,论文采用聚类分析方法,对房地产上市公司进行了大、中、小三类规模的划分,并以每一类别中公司绩效的综合因子为分类依据再次进行聚类分析得到了每一类别中最优综合因子的组合,以该组合内公司的资本结构作为该类别中房地产上市公司最优资本结构区间开展了资本结构的优化研究。最后,论文根据前述定量分析与定性分析的结果,对我国房地产上市公司资本结构优化提出了相应的建议。

参考文献

引证文献

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