商业银行发展投资银行业务研究

资源类型:pdf 资源大小:75.00KB 文档分类:经济 上传者:肖赟

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【作者】 杨宁  房巍 

【出版日期】2009-10-10

【摘要】<正>由次贷危机引发的全球金融海啸席卷全球,吹灭了华尔街的投资神话,投资银行业遭受了巨大冲击。随着高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司,意味着华尔街前五大投资银行已不复存在,投资银行

【刊名】现代金融

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由次贷危机引发的全球金融海啸席卷全球,吹灭了华尔街的投资神话,投资银行业遭受了巨大冲击。随着高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司,意味着华尔街前五大投资银行已不复存在,投资银行到底路在何方?本文试图从投资银行的发展历程着手,结合国内投资银行业务发展现状和特点,摸索在新的经济环境下国内投资银行业务的发展路经。一、投资银行定义及其发展历程依据国内外学术界现有说法,投资银行主要被定义为以经营资本市场业务为主、不办理商业银行传统存贷款业务的智力密集型金融机构。其业务范围包括证券承销与经纪、公司财务顾问、公司兼并与收购、项目融资、风险投资等,并随着资本市场和金融环境的影响不断变化。投资银行起源于15世纪的欧洲,最初被称作商人银行(Merchant Bank),主要用于大型商业贸易的承兑,随着股票市场与债券市场的日益壮大,使得英国的商人银行逐步发展壮大,涌现出一些如巴林银行一样实力雄厚的投资银行。一战后,投资银行的发展重心由欧洲逐渐转移至美国,并在二战后伴随美国经济的发展高速成长,其间的经营模式经历了混业——分业——混业的发展历程。19世纪初,美国的投资银行采用混业经营模式。由于商业银行不得直接从事证券发行与承销,商业银行主要通过控股投资银行大量参与证券投机活动,致使酝酿爆发了1929年的经济大萧条。直至1933年,美国国会为控制投资银行的风险传导,颁布了《格林斯——斯蒂格尔法》,以法律条文的形式对投资银行分业经营明确规范,自此美国投资银行进入分业经营模式。此后,世界经济的高速发展对投资银行的要求与日俱增,在近十几年逐渐宽松的管理环境下,美国政府于1999年废除了《格林斯——斯蒂格尔法》,美国投资银行重新进入混业经营模式。2007年,由次贷危机引发的金融海啸席卷而来,华尔街五大投行无一幸免,均宣告破产或转为银行控股公司,至此,国外投资银行的高速发展告一段落。我国自1995年颁布《商业银行法》以来,根据市场发展情况,为提高金融机构经营创新能力,应对金融开放后的国际竞争环境,先后颁布了一系列有针对性的政策法规。1997年发布了《证券投资基金管理暂行办法》,规定了商业银行可以作为契约式证券投资基金托管人,以委托人身份参与投资基金管理;2001年,央行颁布了《商业银行中间业务暂行规定》,明确了商业银行可以开办代理证券、财务顾问、项目融资、银团贷款、金融衍生品交易等涉及资本市场的中间业务;2003年,国家对《商业银行法》第四十三条进行了修改,增加了商业银行今后从事信托投资和证券经营业务的可能性,为今后的金融创新留下了想象空间。受政策环境影响,国内商业银行近年来加快了投资银行发展步伐,建设银行、中国银行、工商银行、招商银行等商业银行相继成立了各自的投资银行业务部,农业银行于2007年11月正式成立投资银行部,将投资银行业务部建设作为拓宽经营渠道、区别同质竞争、增强综合实力的有力举措,力争在市场竞争中培育出具有核心竞争力的投行品牌。二、投资银行发展中存在的特点纵观投资银行发展历程,历经数百年的发展,已形成其独有的发展模式,有着鲜明的发展特点。了解其发展本质、认清其发展趋势,对我国商业银行今后发展投资银行业务有着重要的借鉴意义。其发展特点主要体现在以下几方面。(一)分业经营与混业经营交替。当今世界投资银行的发展模式徘徊在分业经营或混业经营,并在不同历史阶段发挥着各自的作用。分业经营与混业经营有着各自的优劣,分业经营在阻断投行运行风险、保持投行运营稳定方面效果显著;而混业经营则能够很好地发挥商业银行综合实力,帮助投资银行拓展业务渠道、增加业务种类。各自的不同特性使得投资银行的发展模式根据市场的变化而不断交替,没有一成不变的运行模式。(二)规模种类与金融发展并行。投资银行的发展与金融体系的深化密不可分,日益增长的资产管理需求促使投资银行不断发展。投资银行的业务种类和经营规模也与金融体系的深化相辅相成,从起先欧洲的英国殖民扩张带来的商人银行,发展到二战后美国经济高速成长引发的投资银行扩张,投资银行的发展始终与经济成长并驾齐驱,实践也证明,投资银行的发展需要金融体系的完善和进步,金融体系的完善为投资银行的发展提供了有力保障。(三)业务运营与风险控制同步。投资银行业务多涉及资本市场,国外投资银行在中介业务盈利能力达到瓶颈后,开始涉足买方市场,并不断扩大其业务份额,高杠杆金融衍生工具放大了投资银行运营风险。一味追逐短期内的高盈利而放松风险防控,最终导致了资产泡沫的形成与破灭,使得国外投资银行进入阶段性终结。同时,计算机技术的发展使得项目操作简单化,缺乏严密内控的投资银行很容易造成牵一发而动全身的现象,巴林银行因交易员的个人行为导致破产的案例则反映了这一问题后果的严重性。三、我国商业银行投资银行业务的发展路径我国商业银行发展投资银行业务现阶段存在着起步晚、经验少、规模小的特点,不少新兴业务还处于摸索阶段,找到符合自身特点的发展之路是当务之急。(一)搭平台,完善投行运行链。由总行投资银行部牵头,对现有投资银行业务进行整合,首先应搭好三个平台,为投资银行业务的发展提供营运保证。一是搭产品平台,在政策允许的前提下丰富投资银行产品,围绕市场搞研发,满足需求显差异,将产品的研发作为投行业务开展的基础工作,保质保量,抓实抓好。二是搭运营平台。以总行投资银行部为主线,选择在经济发达地区和业务潜力大的分支机构开设投资银行部,通过各分支机构,整合分布于各部门的现有投资银行业务,以此实现统一规划、专业运作,促进投行业务的规划、经营和发展。三是搭宣传平台。将投资银行业务渗透到现有营销渠道中,利用整体营销宣传、条线联动营销宣传和电子营销宣传,时刻保持投行业务的高知名度,在竞争中占据客户影响上的主动。(二)抓重点,找到增长突破口。目前,国内投行业务还没有完全放开,开展部分买方市场业务还有限制。对于商业银行来说,当前投行业务的发展重点应根据国家政策法规,将其放在代理承销等中介业务上,以量增利,以此打开局面,树立投行业务知名度,扩大市场影响力,重点应关注以下几类业务:一是财务顾问业务。充分发挥商业银行的综合经营实力,利用商业银行客户资源广泛、信息渠道多、资信优良的特点,为企业提供项目融资、并购、集合理财等咨询顾问业务,帮助企业从银行角度出发,最大限度地获得可靠而有效的智力支持。在为企业提供咨询顾问服务的同时,商业银行应善于建立企业信息需求档案,发现双方的合作契合点,以实现更深层次的项目合作。二是企业融资券承销业务。在金融脱媒的趋势下,大型企业利用发行债券直接融资的现象越来越普遍,商业银行应抓住这一契机,积极扩大企业债券承销业务份额,改变传统的以存贷业务为主的银企关系,以存量大客户为突破口,每做成一笔,示范一笔,以经验带业务,以实力赢客户,促进存款业务、中间业务等其他综合业务的全面发展。三是银团贷款业务。银团贷款业务可以有效缓解银行资金压力、分散经营风险,商业银行应积极利用自身优势和客户资源,早沟通、早介入、早安排,力争在银团贷款中成为牵头行。与此同时,积极寻找与他行的合作机会,不孤立、不盲目、不放弃,在提供贷款的同时,尽可能添加一些自身独具的增值服务,从企业角度着想提供优质金融服务。(三)引人才,提升发展优质度。投资银行是智力密集型业务,其业务的发展质量与人力资源的建设水平密切相关,塑造一支优秀的投资银行人才队伍是投资银行业务快速发展的坚实基础。在人力资源建设上,一方面,应从内部选拔能力突出、学历水平高、有相关专业资格的员工作为投资银行的后备人选;另一方面,积极从外部引入具有相关工作经验和从业资格的专业人士充实投资银行业务队伍。同时建立富有竞争性的考核制度和团结合作的部门工作氛围,做到人尽其才,调动投资银行人员的工作积极性,对优秀的投资银行人才真正实现收入与业绩挂钩,防止人才过度流失。资本市场的变化日新月异,培训工作是投资银行人才队伍中的重要一环。在利用内部工作交流机会进行讨论学习的同时,还应定期开展专业知识提升扩充活动,根据业务分工进行专业分组,划分培训范围,指定相关专业证书为合格标准,利用自学和专家讲授的方式,快速提高从业水平。(四)建内控,全面防范风险点。投资银行涉及的业务面积广、种类多,尤其在涉及买方市场后,其风险显著扩大,建立一套全面缜密的科学内控制度是投资银行平稳发展的有力保障。首先,应自上而下建立全面的内控机制,针对区域层级设定监管机构、针对岗位分工设定制约监督机制、针对业务种类设定风险排查机制,确保风险防范不留死角、风险检查不出漏洞。其次,对投资银行业务建立风险隔离防火墙,防止单项业务风险向整体业务扩散、防止投资银行业务风险向商业银行业务扩散,最大限度减小危机发生后产生的不利影响。最后,以机控、制控为主,人控为辅,减少风险防范的主观因素,通过优化操作流程提高风险防范能力、通过风险教育培育风险防范氛围,建立现代风险管理制度。(五)树品牌,打造业界新品牌。将投行业务品牌建设作为投行业务发展的根基常抓不懈。利用商业银行资金实力雄厚、信誉优良的特点,在较高起点培育自身投资银行业务的品牌价值,在市场竞争中占据有利位置,具体做到:一是以项目树品牌,率先在一些大项目上有所突破,通过与大型企业的项目合作,提高投行品牌知名度,产生示范效应。二是靠服务树品牌。研发具有自身特色的投行产品,提供独具特色的投行服务,在产品特性、服务细节、操作流程上力求创新,提供除一般业务外的增值服务,提高客户满意度,培育稳定的投行客户群体。三是育文化树品牌。作为以中介服务为主的投行业务,需将更多的精力放在投资银行业务的软件建设上,以此提升自身的实力。在员工中树立品牌服务理念、在工作中执行品牌服务标准,在客户中形成品牌服务印象,以不断推进投资银行业务品牌价值的提升。(作者单位:农业银行南京市城南支行)商业银行发展投资银行业务研究@杨宁$农业银行南京市城南支行 @房巍$农业银行南京市城南支行<正>由次贷危机引发的全球金融海啸席卷全球,吹灭了华尔街的投资神话,投资银行业遭受了巨大冲击。随着高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司,意味着华尔街前五大投资银行已不复存在,投资银行

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